La OPI de Anthropic vende a los inversores una historia. Los números cuentan otra.

Qué ocurrió

Anthropic, una de las empresas emergentes en el sector de la inteligencia artificial, ha presentado sus documentos para una OPI que busca captar hasta 100 mil millones de dólares. La compañía ha decidido reservar una parte significativa de sus acciones, hasta el 20%, para inversores minoristas, lo que les permite participar en el crecimiento del sector de la IA. Sin embargo, existen preocupaciones sobre si estos inversores están plenamente informados acerca de la situación financiera de la empresa.

Los datos clave

Según un análisis de Harrison Rolfes, analista de PitchBook, los inversores minoristas tienden a dejarse llevar por la narrativa que la empresa presenta en lugar de profundizar en los números financieros. En el caso de Anthropic, la narrativa se centra en un ingreso de 11.6 mil millones de dólares en un solo trimestre. Sin embargo, el modelo financiero revela que la empresa ha gastado 8.9 mil millones de dólares en computación en seis meses y tiene compromisos de más de 430 mil millones de dólares en contratos de computación no cancelables. Aunque el S-1 de Anthropic sugiere un margen bruto del 85%, Rolfes señala que, después de considerar los costos de computación, solo quedan 45 centavos de cada dólar de ingreso.

Un aspecto crítico es que Anthropic tiene compromisos significativos con gigantes como Amazon, Google y Microsoft, ascendiendo a al menos 269 mil millones de dólares por recursos de computación en la nube hasta 2036. Este compromiso a largo plazo plantea dudas sobre la viabilidad futura del modelo de negocio, especialmente si la tendencia hacia la computación en la nube cambia.

Lo que aún no se sabe

A pesar de la creciente inversión en IA, no está claro si las empresas continuarán gastando agresivamente en esta tecnología. La adopción de la IA en sectores como la salud, que podría beneficiarse enormemente, es notoriamente lenta debido a la ineficiencia y la resistencia al cambio. Esto plantea la pregunta de si Anthropic podrá generar suficientes ganancias para cubrir sus compromisos de infraestructura.

Lectura final

La OPI de Anthropic representa una oportunidad significativa para los inversores minoristas, pero también conlleva riesgos considerables. La diferencia entre la narrativa atractiva de crecimiento y la dura realidad de los números financieros es un recordatorio de la importancia de la diligencia debida en las inversiones. A medida que el mercado de la IA continúa evolucionando, será crucial para los inversores evaluar no solo las historias que se cuentan, sino también la solidez de los fundamentos detrás de ellas.